茅台一季度营收首次突破400亿｜酒业财报观察

4月26日晚间，贵州茅台披露2024年一季报:实现营业总收入464.85亿元，其中营收457.76亿元，同比增长18%，实现归母净利润240.65亿元，同比增长15.7%。

21世纪经济报道记者注意到，这是贵州茅台一季度首次营收突破400亿元，也是去年四季度之后贵州茅台再次单季度营收超过400亿元。

一季度的增速也快于茅台今年的经营目标。此前年报披露，贵州茅台今年计划实现营业总收入较上年度增长15%左右。按此推算，贵州茅台今年营业总收入要到1731亿元以上，一季度完成了27%左右的任务。

分产品来看，一季度茅台酒、系列酒分别实现收入397亿元、59.4亿元，同比增长都在18%左右。分渠道来看，一季度实现直销收入193.2亿元，占比约42%，i茅台收入53.4亿元。

一季度，贵州茅台的税金近72亿元、销售费用11.4亿元，去年同期分别为54.6亿元、7.57亿元，分别增长32%和50%，这是其利润涨幅低于收入增长的原因之一。

21世纪经济报道记者注意到，茅台的业绩“蓄水池”还在扩容。

今年一季度末，贵州茅台的合同负债余额为95.23亿元，高于往年同期。2020年至2023年的一季度末，贵州茅台的合同负债余额分别为83.3亿元、83.22亿元、53.41亿元和69.09亿元。

值得注意的是，北上资金一季度加仓了贵州茅台四百多万股。

代表北上资金的香港中央结算公司，去年底持股8631万股，持股6.87%，今年一季度末增加至9043.8万股，持股增至7.2%。此外华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、易方达沪深300ETF等多只ETF基金进入前十大股东名单。